Analisis Determinan Struktur Modal Pada Perusahaan Startup Pada Era Digital Di Indonesia
Analysis of Capital Structure Determinants in Startup Companies in the Digital Era in Indonesia
Abstract
Perkembangan ekonomi digital di Indonesia telah memicu pertumbuhan pesat perusahaan startup yang beroperasi dalam lingkungan bisnis penuh ketidakpastian. Dalam situasi tersebut, struktur modal menjadi aspek yang sangat strategis karena menentukan kemampuan startup untuk bertahan, berkembang, dan bersaing. Startup umumnya menghadapi tantangan berupa keterbatasan arus kas, risiko kegagalan yang tinggi, serta kebutuhan investasi berkelanjutan untuk mendukung inovasi dan ekspansi. Penelitian ini bertujuan menganalisis determinan struktur modal pada perusahaan startup di Indonesia dengan menyoroti empat faktor utama, yaitu tingkat profitabilitas, peluang pertumbuhan, risiko bisnis, serta akses terhadap sumber pembiayaan berbasis teknologi. Penelitian dilakukan melalui pendekatan kualitatif deskriptif menggunakan telaah berbagai literatur empiris dan teoretis yang relevan, mencakup jurnal manajemen keuangan, laporan industri digital, serta publikasi terkait pembiayaan startup di era modern. Hasil analisis menunjukkan bahwa karakteristik khas startup menyebabkan keputusan struktur modal cenderung berbeda dengan perusahaan konvensional. Profitabilitas yang relatif rendah membuat startup lebih mengandalkan sumber pendanaan eksternal dibandingkan pendanaan internal. Peluang pertumbuhan yang besar meningkatkan kebutuhan modal sehingga mendorong perusahaan memilih pembiayaan berbasis ekuitas dengan fleksibilitas tinggi. Risiko bisnis yang tinggi juga menyebabkan penggunaan utang menjadi terbatas karena potensi financial distress. Selain itu, berkembangnya teknologi finansial membuka akses pendanaan digital seperti venture capital, equity crowdfunding, dan peer-to-peer lending, yang semakin memengaruhi pola pembiayaan startup. Secara keseluruhan, penelitian ini memberikan pemahaman bahwa dinamika digital mendorong terbentuknya struktur modal yang lebih adaptif dan inovatif. Temuan tersebut berkontribusi pada pengembangan konsep struktur modal dalam konteks ekonomi berbasis teknologi serta dapat menjadi rujukan bagi pelaku industri maupun pembuat kebijakan.
References
Ardyan, E., Boari, Y., Akhmad, A., Yuliyani, L., Hildawati, H., Suarni, A., ... & Judijanto, L. (2023). Metode penelitian kualitatif dan kuantitatif: Pendekatan metode kualitatif dan kuantitatif di berbagai bidang. PT. Sonpedia Publishing Indonesia.
Bakhar, M., Harto, B., Gugat, R. M. D., Hendrayani, E., Setiawan, Z., Surianto, D. F., ... & Tampubolon, L. P. D. (2023). PERKEMBANGAN STARTUP DI INDONESIA (Perkembangan Startup di Indonesia dalam berbagai bidang). PT. Sonpedia Publishing Indonesia.
Hadisantoso, B. (2020). Analisis risiko pemberian kredit pada perusahaan rintisan teknologi di Indonesia. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 24(3), 412–425.
Harjanto, A. (2023). Transformasi investasi digital melalui platform venture capital marketplace di Asia Tenggara. Journal of Digital Finance Innovation, 5(2), 88–103.
Hasan, S., Elpisah, E., Sabtohadi, J., Abdullah, A., & Fachrurazi, F. (2022). Manajemen keuangan. Penerbit Widina.
Hidayat, R. (2020). Peran investor institusional dalam mendukung pertumbuhan startup digital di Indonesia. Jurnal Manajemen dan Bisnis, 9(4), 201–214.
Kurniawan, D. (2021). Digital financial access dan implikasinya terhadap perkembangan startup Indonesia. Jurnal Ekonomi Digital Indonesia, 2(1), 45–58.
Mahendra, S. (2022). Investasi R&D dan dinamika pertumbuhan startup digital. Jurnal Teknologi dan Kewirausahaan, 7(1), 57–70.
Nugroho, A. (2021). Analisis pola pendanaan eksternal pada startup berbasis teknologi di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 13(2), 130–144.
Prasetyo, Y. (2022). Equity crowdfunding sebagai alternatif pembiayaan startup di era digital. Jurnal Keuangan Digital, 4(1), 25–39.
Putra, F. (2021). Strategi pertumbuhan agresif pada perusahaan startup dan dampaknya terhadap struktur modal. Jurnal Manajemen Inovasi, 11(2), 98–115.
Rachmawati, L. (2022). Pendanaan ekuitas dan fleksibilitas finansial pada startup tahap awal. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Kontemporer, 6(1), 72–89.
Ross, S. A. (2019). Corporate finance (12th ed.). McGraw-Hill Education.
Santoso, R. (2020). Perkembangan peer-to-peer lending sebagai alternatif pembiayaan UMKM dan startup. Jurnal Kebijakan Ekonomi, 3(2), 140–156.
Sari, M. (2022). Tantangan profitabilitas dan struktur pembiayaan pada perusahaan startup digital. Jurnal Akuntansi Digital, 5(3), 112–124.
Siregar, H. (2023). Penerapan staged financing dalam pendanaan startup berbasis teknologi. Indonesian Journal of Venture Capital Studies, 2(1), 33–49.
Sofyan, R. (2021). Tokenisasi aset dan peluang initial coin offering dalam pendanaan startup blockchain. Jurnal Teknologi Keuangan, 5(2), 66–80.
Suryani, N. (2021). Volatilitas arus kas dan risiko bisnis pada perusahaan startup digital. Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 10(3), 199–214.
Wardhana, M. (2021). Risk assessment investor terhadap startup berteknologi tinggi. Jurnal Investasi dan Pasar Modal, 8(1), 55–70.
Wibowo, A. (2020). Model bisnis platform dan implikasinya terhadap profitabilitas startup. Jurnal Ekonomi Digital Asia, 1(2), 90–105.
